바로팜

바로팜은 약국들이 쓸 수 있는 통합 플랫폼을 운영하는 회사예요. 약국이라는 기존 오프라인 채널을 디지털로 연결하고 효율화하는 사업인데, 온라인 의료 확대와 약국 체인화 추세 속에서 나온 종목이에요. 약국 운영자들이 재고, 주문, 결제 같은 일들을 한 곳에서 관리할 수 있게 해주는 B2B 플랫폼이라고 보면 돼요.

공모가는 밴드 하단인 16,400원에서 정해졌어요. 밴드가 16,400~20,200원인데 최하단을 택한 거라 기관 수요가 밴드 상단만큼 강하지 않았다는 신호예요. 주관사 미래에셋증권이 낮은 공모가로 책정한 건 시장 심리를 보수적으로 본 것 같아요. 코스닥 상장이고 플랫폼 사업이라는 특성이 반영된 결과로 보여요.

기관 수요예측 경쟁률이 152:1로 나왔어요. 이건 기관 중심으로는 꽤 많은 관심이 있었다는 뜻인데, 공모가가 밴드 하단에 정해진 걸 보면 공모 물량이 충분했거나 기관들도 가격에 신중했을 가능성이 높아요. 더 문제는 의무보유확약 비율이 0.2%로 거의 없다는 거예요. 주요 주주들이 일정 기간 주식을 잡아두겠다는 약속이 거의 없다는 뜻이고, 상장 직후 매도 물량(오버행)이 많을 수 있다는 위험 신호예요.

청약하기 전 꼭 확인해야 할 점들이 있어요. 첫째, 예상 시초가가 공모가 대비 15% 아래인 13,900원으로 평가됐다는 건 상장 당일 파이널 공모가 하회가 가능하다는 뜻이에요. 수급이 즉시 좋지 않을 수 있다는 거죠. 둘째, 의무보유확약이 거의 없으므로 상장 후 초기 몇 주 매도 물량을 잘 봐야 해요. 셋째, 청약 마감일에 최종 경쟁률이 어떻게 변하는지 확인이 중요해요.

점수 24점은 낮은 수준이에요. 밴드 하단 공모, 거의 없는 확약, 공모가 하회 시초가 예상이 모두 겹쳐 있어요. 플랫폼 사업 자체의 성장성과는 별개로, 상장 초기 수급이 약할 가능성이 높은 구조라는 의미예요.